« Cette volatilité n’est pas surprenante car il y a eu beaucoup de buzz autour de Reddit », a noté Reena Aggarwal, directrice du Psaros Center for Financial Markets and Policy de l’Université de Georgetown.
Lorsque le prix de Reddit a initialement bondi, a-t-elle expliqué, certains investisseurs ayant obtenu une allocation ont peut-être vendu leurs actions pour encaisser les gains, les faisant ainsi baisser. Elle a noté que cela pourrait continuer au début du titre.
L’introduction en bourse de Reddit mettra à l’épreuve la capacité de cette entreprise originale à surmonter une histoire de près de 20 ans marquée par des pertes ininterrompues, des troubles de la direction et des réactions négatives des utilisateurs pour bâtir une entreprise durable.
L’intérêt suscité par Reddit provient en grande partie d’un large public qui visite religieusement le service pour discuter d’un pot-pourri de sujets allant des mèmes idiots aux soucis existentiels, ainsi que pour obtenir des recommandations de personnes partageant les mêmes idées.
Environ 76 millions d’utilisateurs se sont inscrits dans l’une des quelque 100 000 communautés de Reddit en décembre, selon les informations réglementaires requises avant que la société de San Francisco ne devienne publique. Reddit a réservé jusqu’à 1,76 million des 15,3 millions d’actions proposées lors de l’introduction en bourse pour les utilisateurs de son service.
Conformément à la coutume habituelle des introductions en bourse, les actions restantes devraient être achetées principalement par des fonds communs de placement et d’autres investisseurs institutionnels pariant que Reddit est prêt pour les heures de grande écoute dans le secteur financier.
Le potentiel lucratif de Reddit a également attiré certains partisans de premier plan, notamment le PDG d’OpenAI, Sam Altman, qui a accumulé une participation en tant qu’investisseur précoce, ce qui a fait de lui l’un des plus grands actionnaires de la société. Altman possède 12,2 millions d’actions Reddit, selon les révélations de l’introduction en bourse de la société.
Selon les normes de l’industrie technologique, Reddit reste extraordinairement petit pour une entreprise qui existe depuis aussi longtemps. La première valorisation de jeudi de 9 milliards de dollars, par exemple, est encore bien inférieure à la valeur marchande de 1,2 billion de dollars vantée par Meta Platforms – dont le plus grand service de médias sociaux, Facebook, a été lancé à peine 18 mois plus tôt que Reddit.
Reddit n’a jamais profité de sa large portée tout en accumulant des pertes cumulées de 717 millions de dollars. Ce chiffre a augmenté par rapport aux pertes cumulées de 467 millions de dollars en décembre 2021, lorsque la société a déposé pour la première fois des documents à rendre publics avant d’avorter cette tentative.
Dans les documents récents déposés pour sa relance de l’introduction en bourse, Reddit a attribué les pertes à une concentration assez récente sur la recherche de nouveaux moyens d’augmenter ses revenus.
Peu de temps après sa naissance, Reddit a été vendu à l’éditeur de magazines Condé Nast pour un montant de 10 millions de dollars, ce qui signifiait que l’entreprise n’avait pas besoin de fonctionner comme une entreprise autonome. Même après la scission de Reddit, Advance Magazine Publishers, société mère de Condé Nast, en 2011, la société a déclaré dans son dossier d’introduction en bourse qu’elle n’avait commencé à se concentrer sur la génération de revenus qu’en 2018.
Ces efforts, principalement centrés sur la vente de publicités, ont aidé la plateforme sociale à augmenter son chiffre d’affaires annuel de 229 millions de dollars en 2020 à 804 millions de dollars l’année dernière. Mais la société basée à San Francisco a également enregistré des pertes combinées de 436 millions de dollars de 2020 à 2023.
Reddit a décrit une stratégie dans son dossier appelant à encore plus de ventes publicitaires sur un service qui, selon lui, les entreprises seront un puissant aimant marketing, car de nombreuses personnes y recherchent des recommandations de produits.
La société espère également gagner plus d’argent en octroyant des licences d’accès à son contenu dans le cadre d’accords similaires aux 60 millions de dollars récemment conclus par Google pour l’aider à former ses modèles d’intelligence artificielle. Cette ambition s’est toutefois heurtée à un défi presque immédiat lorsque la Federal Trade Commission américaine a ouvert une enquête sur cet accord.
Étant donné que jeudi marque le premier jour d’introduction de Reddit sur le marché public, Aggarwal a souligné que la première mesure clé du succès se résumerait à la prochaine publication des résultats de l’entreprise.
« En tant qu’entreprise publique, elles doivent désormais publier beaucoup plus (…) dans la prochaine publication de leurs résultats », a-t-elle déclaré. « Je suis sûr que le marché surveillera cela attentivement. »
Reddit a également connu des épisodes tumultueux d’instabilité de direction qui pourraient effrayer les investisseurs potentiels. Les cofondateurs de la société, Steve Huffman et Alexis Ohanian – également mari de la superstar du tennis Serena Williams – ont tous deux quitté Reddit en 2009 alors que Condé Nast était toujours aux commandes, pour revenir des années plus tard.
Huffman, 40 ans, est désormais PDG. Bien que la lettre de son fondateur précédant cette introduction en bourse ne le mentionne pas, Huffman a évoqué les troubles passés de l’entreprise dans une autre missive incluse dans une tentative de dépôt en décembre 2021 qui a ensuite été annulée.
« Nous avons vécu ces défis publiquement et avons les cicatrices, les enseignements et les mises à jour politiques pour le prouver », a ensuite écrit Huffman. « Notre histoire influence notre avenir. Il y aura sans doute d’autres défis à relever. »
Liedtke a rapporté de San Francisco.